10月26日晚間，貴州百靈發(fā)布2022年第三季度財務(wù)報告。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.99億元，較上年同期增長6.09%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1億元，較上年同期下滑16.97%。
進(jìn)入第三季度，國內(nèi)多地疫情反復(fù)、宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)承壓，醫(yī)藥行業(yè)整體表現(xiàn)持續(xù)走弱。根據(jù)國家統(tǒng)計局規(guī)模以上醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)，2022年1-9月，我國醫(yī)藥制造業(yè)累計實現(xiàn)營業(yè)收入和利潤總額分別為1.8萬億元（同比下降2.5%）、2793億元（同比下降31.4%），相較于上半年度，兩項指標(biāo)的下滑幅度仍在擴(kuò)大。
貴州百靈方面此前亦表示，因國內(nèi)疫情區(qū)域性反彈引發(fā)的嚴(yán)格管控措施，醫(yī)院患者大幅減少、藥品零售網(wǎng)點經(jīng)營受限，公司感冒、止咳、退熱及咽喉等類產(chǎn)品銷售受到影響，同時，原材料和能源價格持續(xù)上漲、物流受限，作為實體企業(yè)，公司經(jīng)營業(yè)績受到一定影響。
行業(yè)觀點認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)正處于政策預(yù)期、經(jīng)營業(yè)績、持倉配置、估值水平的多重底部，具有較大安全邊際，特別是中藥板塊作為政策風(fēng)險的避風(fēng)港，有望加速迎來估值重塑。在此過程中，擁有大規(guī)模生產(chǎn)能力、較強產(chǎn)品管線和研發(fā)能力、上下游產(chǎn)業(yè)鏈布局完善的醫(yī)藥企業(yè)將率先迎來修復(fù)。
疫情之下穩(wěn)中求進(jìn)
報告期內(nèi)，貴州百靈“大本營”貴州區(qū)域多地報告疫情，對線下生產(chǎn)、銷售推廣活動、物流供應(yīng)等造成直接影響。
在嚴(yán)格落實防疫政策、確保安全的前提下，貴州百靈以“穩(wěn)中求進(jìn)”為總基調(diào)，圍繞年度經(jīng)營計劃有序開展各項經(jīng)營工作，全力推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，確保了公司經(jīng)營的連續(xù)性及穩(wěn)定性，實現(xiàn)前三季穩(wěn)定盈利。
具體業(yè)務(wù)方面，中成藥仍是公司業(yè)務(wù)核心，占比超過貴州百靈總營收的96%，公司繼續(xù)穩(wěn)居中國醫(yī)藥工業(yè)中藥企業(yè)百強。公司已開發(fā)培育了銀丹心腦通軟膠囊、咳速停糖漿等17個獨家苗藥產(chǎn)品，在心腦血管、感冒咳嗽等疾病領(lǐng)域具有專有性。米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年銀丹心腦通軟膠囊在中國公立醫(yī)療機構(gòu)終端的銷售額已漲至12億元以上，2022上半年銷售額已超過6億元，增長率為15.6%，在2022上半年銷售額增速超過10%的獨家中成藥中居第4位。國海證券研報同時顯示，2021年度PDB中藥庫心腦血管口服用藥排名中，銀丹心腦通軟膠囊進(jìn)入Top10，屬于心腦血管細(xì)分賽道頭部產(chǎn)品。
今年以來，貴州百靈OTC產(chǎn)品線上也亮點頻頻。根據(jù)中國非處方藥物協(xié)會公布的“2021年度非處方藥企業(yè)及產(chǎn)品榜”，公司再度入選“2021年度中國非處方藥生產(chǎn)企業(yè)榜”前二十強，咳速停糖漿/膠囊、金感膠囊、維C銀翹片、雙羊喉痹通顆粒及小兒柴桂退熱顆粒等多款產(chǎn)品穩(wěn)居各類別產(chǎn)品榜前列，排名持續(xù)上升。
擴(kuò)能技改修煉內(nèi)功
長期來看，受益于老齡化趨勢加劇等，以銀丹心腦通為代表的獨家品種，在為貴州百靈持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定業(yè)績的同時，還將直接提升上市公司在后續(xù)中成藥集采、基藥目錄調(diào)整等市場競爭中的抗風(fēng)險能力。
今年以來，國內(nèi)醫(yī)改加速進(jìn)入深水區(qū)。9月，全國中成藥聯(lián)合采購辦公室正式成立，《全國中成藥聯(lián)盟采購公告》發(fā)布，這是國家藥品集采自2018年啟動以來，首次開展大范圍中成藥集采。但長城證券、湘財證券等機構(gòu)觀點認(rèn)為，從此前湖北、廣東省的中成藥集采來看，中成藥集采降價幅度相對溫和，尤其是獨家品種議價能力較強、表現(xiàn)較好。長遠(yuǎn)來看，中成藥集采將促使市場和資源向具備“獨家品種矩陣、大規(guī)模生產(chǎn)能力、原材料供應(yīng)穩(wěn)定”等優(yōu)勢的頭部企業(yè)傾斜。
報告期內(nèi)，貴州百靈不斷修煉內(nèi)功，全力推進(jìn)擴(kuò)能技改項目建設(shè)。據(jù)貴州百靈方面消息，該項目于2020年9月啟動，總投資約6億元，預(yù)計今年內(nèi)可完成建設(shè)施工。建成投產(chǎn)后，公司中藥材處理能力將由現(xiàn)階段的2.5萬噸/年提升至6萬噸/年，在業(yè)內(nèi)具備領(lǐng)先優(yōu)勢。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，突破產(chǎn)能瓶頸后，貴州百靈將在質(zhì)量控制、生產(chǎn)成本和效率等方面實現(xiàn)躍升，更好應(yīng)對市場競爭。
另一方面，今年以來，國內(nèi)中藥材原料價格不斷上漲，疊加疫情導(dǎo)致的物流成本上升等，對各大中藥上市公司成本和業(yè)績形成壓力。為有效應(yīng)對，截至報告期末，貴州百靈已在貴州省內(nèi)建立中藥材種植基地超過25萬畝，居國內(nèi)中藥企業(yè)前列。自建中藥材基地一定程度上可確保公司核心品種數(shù)量充足和質(zhì)量穩(wěn)定的原料供應(yīng)，同時也可有效應(yīng)對中藥材價格愈發(fā)頻繁的非理性波動。據(jù)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，隨著擴(kuò)能技改項目的建成投產(chǎn)，公司中藥材種植規(guī)模還將逐步提升到60萬畝左右。
此外，貴州百靈已建立起覆蓋全國32個省、市及自治區(qū)的全國性營銷網(wǎng)絡(luò)體系，尤其在基層終端市場具備深度和廣度，與全國百強以及各省十強的連鎖藥房和縣域連鎖都建立了不同程度的合作，合作門店數(shù)超過18萬家。有券商觀點同時指出，在集采大背景之下，OTC終端的拓展可以助力中藥企業(yè)平滑醫(yī)院端集采帶來的降價影響。
藥品科研方面，今年以來貴州百靈陸續(xù)披露了多個項目研發(fā)進(jìn)展。其中，國家級科研課題“糖寧通絡(luò)片”系列研究進(jìn)展順利，其與唯一批準(zhǔn)上市的治療糖尿病性視網(wǎng)膜病變化學(xué)藥（羥苯磺酸鈣膠囊）展開頭對頭試驗，在顯著改善糖尿病視網(wǎng)膜病變患者的最佳矯正視力以及提高字母識別數(shù)量方面呈現(xiàn)出優(yōu)效性；參股子公司賾靈生物“注射用甲磺酸普依司他”治療復(fù)發(fā)或難治彌漫大B細(xì)胞淋巴瘤在四川大學(xué)華西醫(yī)院順利啟動Ⅱ期臨床試驗。
